有“新末日博士”之称、因准确预测了最近一次金融危机发生而闻名于世的美国纽约大学商学院教授鲁里埃尔-鲁比尼(Nouriel Roubini)周二称，大多数发达经济体都将重新陷入经济衰退周期，而美国已经陷入经济萎缩的困境。

　　鲁比尼在今天召开的一次会议上发表讲话称：“根据我对全球经济的观点，我认为大多数发达经济体都将再度进入衰退周期。我认为，基于硬数据和软数据，美国经济已经进入衰退周期——欧元区大多数国家和英国也都是如此。”

　　美国经济咨商局(Conference Board)今天公布报告称，9月份美国消费者信心指数在接近于两年低点的水平陷入停滞状态，称其难以找到工作的失业者所占比例上升至将近30年以来的最高水平。在上周末召开的国际货币基金组织(IMF)和世界银行年会上，欧盟各国领导人面临着解决欧元区主权债务危机的压力，这场危机已经蔓延至世界其他国家。

　　鲁比尼称，“就目前而言，问题不在于经济是否将陷入衰退周期或‘双底衰退’，而是衰退是否相对温和，或是否将出现严重衰退和全球性的金融危机。这个问题的答案依赖于欧元区将发生什么事情，以及欧盟各国是否能联手采取行动。”他进一步指出：“我们的政策‘弹药’即将用光。”他认为，欧元区主权债务危机的后果可能会比雷曼兄弟2008年倒闭所带来的后果更加严重。

　　鲁比尼曾在美国住房市场在2006年见顶以前准确预见到这一市场的泡沫，但他的预测并非一直都准确无误。在标普500指数于2009年3月9日触及12年低点时，他预测称该指数很可能会在年底以前下降至600点或更低水平，但该指数在2009年剩余时间里上涨了65%。私募股权投资公司WL Ross & Co董事长、亿万富翁投资者威尔伯-罗斯(Wilbur Ross)则在今天召开的这次会议上称，爱尔兰很可能将是第一个从欧元区主权债务危机中恢复过来的国家。

from: http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20110928/063910552884.shtml

　

     《華爾街日報》報道，歐元區銀行業出現美元資金「乾塘」迹象，為免歐債危機演變成銀行危機，歐洲央行昨日宣布夥拍美國聯儲局、英倫銀行、日本央行和瑞士央行聯手向歐元區銀行提供美元流動資金。歐央行將重新引入三個月期美元流動性操作，計劃與上述多家央行於第四季操作3次，強調此舉將不會影響現行定期的7日期美元流動性操作，消息刺激歐洲金融股全線急彈。

     歐洲銀行業需要美元應付客戶貸款需要，同時亦需要美元來償還本身的美元貸款，不過，隨着美國貨幣市場基金「閂水喉」，區內銀行業需四出撲水，補給美元。

銀行寧付費搶美元

      歐央行周三就表示，將向兩家歐元區銀行借出5.75億美元一周期緊急資金，僅是六個月以來第二次。不僅如此，有消息指部分歐洲銀行與日本同業野村聯繫，請教從亞洲投資者手上籌集美元資金的方法。

      歐洲銀行業缺水，英國《金融時報》引述黃金交易商和分析員報道，過去一周歐洲銀行業通過借出黃金換入美元的需求強勁，帶動一個月期黃金租賃利率跌至-0.48厘的紀錄新低，意味銀行寧願付費，也要借出黃金搶奪美元資金。

       有銀行家指出，許多接受存戶存入黃金的銀行會在臨近季結時把黃金借出，以減少負債水平，但近日借出黃金的情況不尋常地熱烈，凸顯美元融資市場緊張；另有交易員指出，大量黃金借出正是金價近日未有跟隨歐債危機惡化而上升的原因之一。

      歐洲銀行有乾塘之虞，部分法國銀行的企業客戶尤其緊張，紛紛向歐洲地區以外的銀行尋求穩定的美元資金。

歐元區財長今開會

      受惠於龐大的存款網絡，以及聯儲局泵水措施的美國銀行業，遂成為歐洲企業的融資「救星」，據悉，近日就有一家能源公司因憂慮歐洲銀行的借貸成本上升，改與花旗洽商10億美元信貸額度。

      事實上，三年前雷曼兄弟破產，導致信貸市場在短短數天內陷於癱瘓，一旦歐洲出現另一次「雷曼事件」──可能是希臘賴債，或希債拖垮其中一家法國銀行，恐引發難以估計的嚴重後果。

      今日在波蘭召開的歐元區財長會議將就信貸危機威脅展開討論，據外電引述的討論文件顯示，歐洲財長憂慮歐債危機將燒至銀行業，構成信貸危機重燃的系統性風險，區內更面對主權債務和銀行融資問題惡化，以及經濟收縮的惡性循環。法國財長巴魯安昨力撐法國銀行業基本因素強勁，不需要額外資本應付當前主權債務危機的風險。

　

       歐央行聯同聯儲局等五大央行執行美元流動性的掉期操作，有助紓緩歐元區銀行業資金緊張，刺激美股周四早段急升，道指高開154點，報11,401點；納指升28點，報2,600點。

       全球五大央行聯手向歐元區金融業提供資金，刺激區內大型銀行股急漲，法巴最多升22.1%；法興漲15.3%；德銀漲11.9%。受金融股帶動，歐股三大指數全線顯著上揚，英、法、德股市尾段分別升2.5%、3.3%及3.5%。歐元高見1.3937美元，大漲1.82美仙，創一個月最大升幅。

金瀉43美元 歐元重越1.39

       歐、美股市急升，市場避險情緒降溫，倫敦現貨金最多挫43.73美元，低見每安士1,775.9美元；十年期美債孳息率升11點子至2.1厘。

　    截至6月底，日本三大銀行共向歐洲5國放貸約258億美元，主要涉及基礎設施項目，成為不良貸款的風險較低。　　

       據新華社9月15日援引日本共同社報導，截至今年6月底，日本三菱UFJ、三井住友和瑞穗三大銀行對希臘等財政問題突出的歐洲5國發放的貸款總額約為258億美元，占三大銀行全部貸款額的1%左右。　　

       三大銀行公開的資訊顯示，三菱UFJ金融集團發放貸款154億美元，包括向西班牙發放約72億美元，向義大利發放69億美元，向希臘發放4億美元。此外三菱UFJ還持有45億美元義大利和西班牙的國債。三井住友金融集團發放貸款59億美元，以向義大利和西班牙發放為主。瑞穗金融集團發放貸款45億美元。　　

       日本三大銀行向這些歐洲國家發放的貸款主要針對大企業及電力煤氣等基礎設施項目，成為不良貸款的風險較低。

       三大銀行均表示，這些貸款對銀行經營“影響有限”。

　 北京時間週四晚間消息 MarketWatch在市場新聞與分析博客《The Tell》中指出，各央行向歐洲銀行提供美元流動性的舉措相當於給了歐洲三個月的喘息時間來處理他們的問題。　

 　美聯儲、歐洲央行與其他一些央行週四宣佈了這一舉措，給金融市場造成震動，歐元兌美元匯率上漲，美國10年期國債大幅下滑。　　

     雖然市場多頭對此欣喜若狂，但陰暗面依然存在，因為若非形勢已經惡化到非常嚴重地步，這一計畫沒有出臺必要。　　

    由於歐洲此前所有解決信用危機的努力均以失敗告終，今天宣佈的新計畫最終也不會帶來不同的結果。

　

     美國就業數據勝預期，曾刺激美股周五早段反彈，道指高開171點，但市場仍然對美國經濟前景感到憂慮，開市不足一小時，美股已經倒跌，道指最多跌164點至11,219點，高低波幅逾300點；納指倒跌72點，報2,484點；標指跌23點，報1,176點。股市急劇波動，俗稱恐慌指數的VIX曾再升7.8%至34.15。

     美股高開後隨即倒跌，拖累一度回穩的歐股尾段急瀉，英、法、德股市跌幅介乎1.1至2.7%，西班牙股市跌0.2%，意大利股市跌0.6%。Stoxx歐洲600指數跌1.7%，全周跌幅逼10%。

增11.7萬職 失業率突降

     美國七月份非農業職位增加11.7萬個，多過預期的8.5萬個，當中私人職位增15.4萬個，超預期，製造業職位則增加2.4萬個，期內失業率突由前一個月的9.2%回落至9.1%，勝預期。六月份非農業職位增幅由1.8萬大幅向上修訂至4.6萬；同月私人職位增幅亦由5.7萬向上修訂至8萬。

     美國就業數據改善，市場對聯儲局的加息預期略升溫，但料在一三年才有望加息。聯邦基金利率期貨顯示，聯儲局在一三年六月前加息至0.5厘的機會率曾升至98%，升18個百分點。

     「債券大王」太平洋投資管理（Pimco）投資總監格羅斯稱，消費疲弱及就業增長緩慢，會拖累美國經濟增長放緩，他將美國經濟增長預測由早前預期的2%，下調至介乎1%至2%。「末日博士」魯比尼仍然看淡美國經濟前景，警告美國在未來12個月仍有超過50%的機會重陷衰退。

房利美蝕226億 求注資

      被華府接管的按揭融資機構房利美公布，次季錄得29億美元（約226.2億港元）虧損，截至六月底止有51億美元財政缺口，需要向財政部尋求注資。連同房利美今次注資要求，兩房已合共要求華府注資1,700億美元。

 

　 美國最終通過調高發債上限，一眾投資者以為可避過一劫，豈料歐洲債務危機重燃、美國經濟又見重陷衰退，投資者認為歐洲及美國政府沒有能力解決問題的憂慮加深，紛紛沽貨離場，出現恐慌性拋售，終於引發昨日全球股市驚現中型股災，港股全日亦跌938點，是○九年十一月以來最大跌市，市值單日蒸發超過九千億元。全球主要股市市值不足24小時，火速蒸發逾1.8萬億美元（逾14萬億港元），難怪有經濟學家形容，金融海嘯正上演「下半場」。

      是次大跌市由美股掀起序幕，道瓊斯工業平均指數周四急挫512點或4.3%，以點數計，創○八年十二月初以來最大單日跌市，今年漲幅化為烏有；被稱為「恐慌指數」的VIX波動指數，周四狂飆35%至31.66的一年高位，高過30的高度恐慌警戒。美股一夜之間，市值蒸發7,800億美元，而且三大指數自今年高位回落超過10%，技術上步入調整期。

恒指曾挫逾1200點

      美股顯著下挫，骨牌式效應下，歐洲及亞洲區股市紛紛下挫，MSCI亞太指數尾段急挫3.7%，低見126.06點，1,018隻成分股當中，只有31隻上升，至少是○二年以來最少；台灣股市成為亞太區重災區，昨日急挫5.5%。

      外圍股市急挫，港股亦難獨善其身，昨日甫開市恒生指數即急挫超過1,000點，最多更下挫逾1,200點，全日則下挫938點，市值單日蒸發9,022億元，若根據港交所資料，本港有超過200萬名散戶投資者計算，昨日平均每名散戶損失4,511元。面對股市下挫，有交易員苦笑：「我唔知股市幾時見底，只係知個市咁跌落去，我嘅身家就好快見底！」

      全球股市已經連續下跌八個交易日，創去年一月以來最長跌浪，自七月二十六日以來市值蒸發超過4.5萬億美元（約35萬億港元）。獨立經濟學家關焯照認為，歐債危機加劇、美國經濟衰退，其實已經將全球經濟拖進金融海嘯「下半場」，經過昨日大跌市，恒指會再下試19,700點，如果外圍經濟進一步收縮，不排除恒指會跌破19,000點。

      他又表示，○八年金融海嘯導致經濟向下調整四個季度，估計今次調整需要兩倍時間，即六至八個季度後才有起色，又說假如本港經濟沒有出現「大崩圍」情況，港府不應出手干預，應讓資產價格自動調整，藉此加快經濟復原，以及緩解目前通脹及樓價過高問題。

 

　 美國信貸評級周五首次被調低，評級機構標準普爾指美國面對債務和赤字重擔，前所未有地把美國目前最高的AAA級下調至AA+。

標準普爾並且在最新評級附加「負面觀察」。與標準普爾談判的政府人士指標準普爾的分析存在重大缺失。

　

高鐵概念股遭「洗倉」，加上美國調高發債上限談判依然沒有進展、內地放寬宏調憧憬落空，昨日中港股市雙雙下跌，當中恒生指數下跌151點，收報22,293點，國企指數再度跑輸大市，下跌158點，收報12,440點，港股總成交縮減至不足600億元，只有約588億元。

中央政治局會議重申，下半年將穩定物價作為宏調首要任務，並且堅持房地產調控決心，令投資者對政策放寬的預期落空，加上高鐵事故令本已疲弱不堪的投資者信心再遭重創。

昨日滬深股市裂口低開後，在高鐵概念、銀行、地產等板塊集體下挫拖累下，滬綜指重挫2.96%，失守2,700點關，收報2,688點，創近六個月來最大單日跌幅，深成指更急挫3.13%，收報11,966點。內地監測數據顯示，昨日A股市場有逾300億元人民幣資金淨流出。

至於港股，恒指最多下跌227點，國指最多下跌222點。各類股份中，除中石油淪為「淡友」推低大市工具外，被摩根士丹利唱淡的汽車股，同樣捱沽，比亞迪（01211）狠插逾4%。摩根士丹利表示，未來十二個月內地汽車增長需求會放緩，在緊縮政策下，預期中央不會再給予補貼，汽車股難望有「V」形反彈，將東風（00489）投資評級，由「中性」調低至「減持」，目標價降至13.2元。

不過，投資者「偷步」炒業績，當中滙控（00005）僅微跌0.64%，和黃（00013）及友邦（01299）分別逆漲1.95%及1.67%，和黃更是最大漲幅藍籌。

摩根大通估計下半年人民銀行會再調高存款準備金率50點子。由於中港樓市已見頂，現時市場主要爭論樓價下調速度及空間，因此該行將中、港股市投資評級，由「中性」降至「減持」。

時富資產董事總經理姚浩然表示，市場憂慮周一美股下挫，加上高鐵事故拖累滬深股市，「淡友」乘勢做淡，但目前港股估值不高，料下跌空間有限，恒指22,000至22,100點有支持，只要發債上限有突破，預期本周四期指結算前，恒指依然有機會挾高至22,800點。

港股ADR早段跌30點

新鴻基金融分析師蘇沛豐表示，市場續觀望美國調高發債上限談判短期內能否有突破，相信早前裂口底部22,100點有支持，只要有好消息配合，恒指有機會重上250天線22,800點樓上。

港股美國預託證券（ADR）周一早段個別發展，當中滙控報77元，較本港昨日收市價低0.5元，中移報76.719元，低0.031元，按比例推算，相當恒指微跌30點。

　

上周末高鐵發生嚴重事故，投資者紛紛「跳車」逃生，昨日中、港高鐵概念及相關股份遭「洗倉」，按流通股計算，昨日兩地相關股份市值單日共蒸發逾300億元。證券行紛紛發表報告，認為今次事故勢令內地高鐵投資再度減速，無論是鐵路營運、設備製造及工程基建環節的企業，未來一、兩年業務增長可能受負面影響，建議投資者暫時避開相關股份。

南車系港挫逾13%

本港上市高鐵概念及相關股份中，參與肇事列車生產的中國南車（01766），儘管已向外表明，今次事故中列車應不存在質量問題，但昨日股價急挫13.95%，旗下生產高鐵列車電氣系統的南車時代（03898），全日跌幅更逾14%，單計本港上市六隻相關股份，昨日市值合共蒸發逾65億元。

A股更加慘烈，撇除個別懷疑涉及今次事故的股份停牌外，繼續買賣逾20隻主要高鐵概念股，昨日市值合共蒸發約240億元人民幣，當中內地另一鐵路列車生產龍頭中國北車，股價狂瀉9.69%，中國南車、中國鐵建（01186）及廣深鐵路（00525）A股，股價同樣顯著下滑。

牽連基建內房保險股

綜合證券界分析認為，是次高鐵發生嚴重事故，對內地高鐵發展的衝擊不會是短暫，受影響股份除了鐵路業務、設備製造及基建股份之外，連帶鋼鐵、內房以及保險股，同屬影響範圍之內，特別是保險股，原因是受影響一方會要求賠償。

美銀美林表示，今次事故令公眾對高鐵安全及信任程度大降，投資者應避開相關股份。摩根士丹利表示，今次事故除影響營運中的高鐵服務外，高鐵安全憂慮升溫，會令在建及規劃中的高鐵項目存在不確定性。花旗認為，相信今次事故會令鐵道部全面檢查鐵路安全，並且可能因而延遲相關的設備供應合約，相關股份短期勢受壓。巴克萊認為，今次事故會影響內地正在建設或計劃建設的高鐵項目，從而影響到鐵路建築公司。國泰君安更明言，正考慮調低中國南車、中國鐵建及中國中鐵（00390）的投資評級，認為相關投資放慢或對企業未來一、兩年盈利構成影響。

證券界警告勿博反彈

時富資產管理聯席董事姚浩然表示，昨日高鐵概念及相關股份急挫後，雖然有機會出現技術反彈，但不建議投資者「博反彈」，原因是中央之前的「十二五」規劃中，已開始減慢對新鐵路項目的投資，即使沒有今次事故，鐵路相關板塊已由增長期步入整固期，所以投資者不宜對相關股份中短期表現抱太大期望。

　

      美國總統奧巴馬與眾議院議長博爾納上周五就調高發債上限談判破裂，美債風暴形勢急轉直下。惟民主及共和兩黨領袖恐市場震動，周六晚隨即討論由博爾納提出的兩階段提限構思，博爾納發表聲明，指有信心美國不會違約，冀在周一亞洲金融市場開市前，公布新削赤及發債上限計劃，避免市場出現負面反應。

　　 證券界認為，假如美國國會最終未能通過提限，全球經濟及金融市場勢「崩圍」，港股急挫2,000至3,000點不是沒可能。不過，業界普遍預期出現這個情況機會不大，即使未能如期在今日亞洲金融市場開市前，公布新削赤及發債上限計劃，恒指或只會調整200至300點。

      有線新聞網絡（CNN）引述民主黨消息透露，博爾納的建議是先於今年提高發債上限1萬億美元，藉此交換未來十年削赤1萬億美元，讓財政部有能力支付直至年底的開支；明年交由12名議員組成、特別成立的委員會，研究如何透過削減開支及進行稅制改革來節省3萬億美元後才再提限。

博爾納方案 奧巴馬企硬

      據悉，兩黨領袖已同意首階段提限，但在第二階段提限出現意見分歧，博爾納希望明年初就提限再投票，然而民主黨堅持延至明年大選後，博爾納發言人表示，短期提限已是無可避免。不過，白宮幕僚長戴利昨接受全國廣播公司（NBC）訪問時揚言，奧巴馬將否決任何短期調限建議，財長蓋特納則促請眾議院今日必須採取行動。

      巴克萊資本形容，奧巴馬上周五宣布談判破裂是重要時刻，又稱若投資者周一不展現較大程度疑慮，會感到意外。

港股短期不宜看太淡

      尚乘財富策劃證券業務部總經理鄧聲興表示，假如美國國會未能通過提限，將引發全球股市「大崩圍」，港股或下瀉2,000至3,000點，不過，他認為，出現這個情況機會不大。即使談判陷入僵局，預期今日恒指或只調整200至300點，22,000點料有支持，若限期前達成共識，恒指可挾高至22,800至23,000點。掃除不明朗因素後，加上業績期，八、九月股市有望做好，預期下半年恒指可挑戰25,000點。

      滙盈證券董事謝明光稱，「淡友」未必敢妄動，恒指或僅回吐100至200點，因若一旦達成提限協議，隨時會被「挾死」。他又說，港股經過上周急漲後，22,500點有阻力，但若調高美債上限達成共識，恒指或可重越22,800點。

      金利豐證券研究部執行董事黃德几更認為，奧巴馬及民主共和兩黨現時只是「靠嚇」，相信最終可達成協議，今日恒指低開100點後，尾市有機會收復失地，後市有機會挑戰22,800點。

市場焦點轉至美評級

       摩通指，市場仍有信心及時提限，但焦點已轉移至美國信貸評級遭降低風險上。市場料美國「AAA」評級若不保，會導致融資成本增加，加劇財赤。美國將有870億美元聯邦債務於八月四日到期，八月餘下日子到期債務達4,100億美元，即使利率僅增10點子，每年融資成本將額外增加5億美元。

 

　

      美債違約危機升級，令美國最大債主國──中國的美元資產風險急升。除了兩房債券恐成廢紙，中國所持一點一六萬億美元債券，亦面臨「被賴債」的窘局。事到如今，中國只能繼續向美國發表「採用負責任的政策和措施，以保證投資者的利益」這些外交辭令，以及算一下可能面對多少損失了。

專家早倡外儲多元化

      據美國上周公布，截至今年五月底止，中國持有一點一五九八萬億美元美國國債，比四月的一點一五二五萬億美元再增七三億美元。相比去年十月中國持有美債的高峰，已然減少一百五十五億美元，但中國依然是全球持有美債最多的國家。

      內地不少專家多番呼籲政府要優化外匯儲備的結構，因持有美元的風險愈來愈高。中國社科院世界經濟與政治研究所所長余永定直陳「美元是不太安全的資產」；國務院發展研究中心金融研究所所長、人民銀行貨幣政策委員會委員夏斌，亦多次倡議加快外儲多元化，以對沖美元貶值。

      外匯管理局上周甫提出，中國外匯儲備持有美債是市場投資行為，根據市場狀況動態調整，增持或減持都是正常的投資操作。外管局還解釋不增加對黃金、石油等商品投資，是不想推高其市場價格。

      這套操作原則是對是錯，有待時間驗證。現在美債違約危機鬧大，就算要減持美元資產也來不及了。

持美債較多國家/地區

國家/地區 金額（億美元）

中國大陸 11,598

日本 9,124

英國 3,465

巴西 2,114

台灣 1,534

香港 1,219

俄羅斯 1,152

瑞士 1,082

加拿大 907

盧森堡 680

德國 612